PREVISIONE MERCATI 2009: OBBLIGAZIONI e INFLAZIONE (prima parte)
L’andamento dei tassi di interesse, nel corso del 2008, è ben noto a tutti i lettori. Abbiamo assistito ad un vero crollo dei rendimenti (non dimentichiamo che la FED ha assunto la politica del “tasso zero“) con conseguente impennata delle quotazioni dei titoli obbligazionari e mutamento della curva dei tassi. Anche se, sotto questo aspetto, bisogna fare selezione. Infatti non tutto il mercato obbligazionario è salito in modo omogeneo.Soprattutto i titoli obbligazionari governativi di paesi molto solidi, quali ad esempio Germania e Stati Uniti, hanno avuto una vera impennata delle quotazioni. Un esempio?
Il Bund a 10 anni è arrivato ad un tasso inferiore al 3%, rendimenti che non si vedevano più dal 1991.Ma altre obbligazioni, invece, hanno avuto vita ben più dura.
Non vado a parlare di ABS, CDO & Co. Parliamo semplicemente dei titoli obbligazionari corporate.Nelle settimane scorse ho più volte parlato dell’indice ITRAXX e dei CDS. Come avrete visto, i due termometri del mercato obbligazionario hanno avuto una strada sempre in crescita. Segno che la fiducia verso questo settore è sempre più bassa, che il rischio default societario è sempre più alto, e che il fly to quality regna sovrano. Continua a leggere…
Argomenti: Euribor e Tassi, Crisi Mercati e Subprime, Obbligazioni e Titoli di Stato
