Economia & Finanza

Dopo cinque mesi continuiamo a costruirci il portafoglio pensione.

Per ora il portafoglio, che dovrebbe sostituire i fondi pensioni, fa molto meglio dei vari fondi pensione.

E’ stato istituito il 29/6/2007 in concomitanza con l’inizio dei fondi pensione, che sconsigliavmmo.

Con questo portafoglio ogni 5 mesi si acquistano 500€ di un etf, dopo che nei mesi precedenti si è risparmiato 100€ al mese.

Il portafoglio guadagno il 7.56%, mentre i vari fondi pensioni fanno tutti peggio di questo portafoglio e del tfr; in più con il portafoglio non si è toccato il tfr, che ha continuato a guadagnare, mentre con i fondi pensione il tfr a seguito le stesse sorti infauste del fondo pensione.

Che dire? Il tempismo del Sig. Salvatore e' sempre sorprendete. Questa mattina rosicavo perche' non ero riuscito a comprare due Etf azionari del portafoglio prima del rimbalzo che gia' pregustavo..a fine serata sono contento di essere riuscito a prendere uno di quelli Short a un ottimo prezzo (quando ancora le borse rimbalzavano). So che i titoli sono da tenere per due anni ma secondo lei quanto potra' durare questo storno? (per potermi fare un'idea sul tempo giusto per l'acquisto dell'azionario). Sempre Grazie e Saluti.

non è quell'etf, ma lo short LU0322249037

Ciao Salvatore,
volevo farti i complimenti perchè i consigli che dai sono sempre ottimi e le tue previsioni difficilmente sbagliano.
In merito al fondo pensione volevo chiederti un chiarimento: il secondo ETF da comprare oggi djstoxx600 banks (ISIN LU0292103651) quota attualmente a 38.60 ca, è corretta la tua segnalazione o non ho trovato l'ETF giusto? Perchè 4 euro di differenza dal tuo acquisto mi sembrano un pò tanti.
Rimango in attesa di un tuo riscontro e grazie ancora.

Giorgio

Ho valutato ed ho comprato anche io gli stessi prodotti. Grazie di condividere questa bella iniziativa.

 Crisi Grecia. La mia più grande paura, prendendo in considerazione la Crisi del paese ellenico, è che venga a scatenarsi un effetto domino anche su altri paesi e che il problema non si fermi solo alla Grecia.

Come ho già detto in passato, sempre a proposito del tema “Crisi Grecia” , parlare seriamente di vero e proprio rischio default per la Grecia è difficile. Rischierebbe di saltare non solo ovviamente Atene, ma verrebbe messa a dura prova l’Unione Europea.

Poniamoci allora una domanda: ma quanto costerebbe l’uscita della Grecia dall’UE ed un suo eventuale default?

Un vero e proprio sproposito. Ecco perché, in un modo o nell’altro, si farà tutto il possibile, a seguito di minacce, paure e prese di posizioni (passando da necessarie e impopolari scelte economiche greche), per evitare il peggio.
Resta comunque molto interessante vedere cosa sta accadendo sul mercato in questi ultimi giorni.

Credit default swap Grecia: boom volumi

 

Tanto per cominciare, i volumi dei credit default swap, i CDS, con sottostante titoli di stato della Grecia, sono lievitati a dismisura, non solo nel prezzo ma anche nei volumi. Il che significa non solo che aumenta il timore sulla solvibilità del paese ellenico, ma anche che sta iniziando una speculazione come visto in passato su tematiche come General Motors o Lehman Brothers (ovviamente non siamo a quei livelli)! A pagarne le conseguenze, poi, in tutto questo grande caos, è anche l’Euro che ne esce ovviamente indebolito. E con l’Euro tutti quei paesi che hanno le finanza più deboli. Infatti cresce il timore su quelle aree conosciute come Club Med e PIIGS.

 

Club Med e PIIGS: l’Europa di serie B

 

Cosa significa PIIGS? Che cosa c’entra il Club Med?
Sono due definizioni dispregiative che vengono dati ai paesi che hanno i conti pubblici più dissestati. Da chi sono composti Club Med e PIIGS?

 

Club Med = Italia, Spagna, Portogallo e Grecia
PIIGS = Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna

 

Quindi PIIGS è il Club Med più l’Irlanda. L’Area Euro di serie B. E proprio in quest’area le cose stanno peggiorando a vista d’occhio, e si rischia un effetto domino che, anche solo dal punto di vista speculativo, può generare sconquassi.

Perché temo questo scenario?
Semplicemente perché il mercato in generale è in bolla speculativa assoluta e basta un elemento destabilizzante importante per metytere in discussione la tenuta del valore di moltissime assets class. Un castello di carte che rischia quindi di crollare. Come un domino. Tanti tasselli tenuti in piedi con lo sputo dalla finanza creativa che cascano uno dopo l’altro. Ovvero…esattamente quanto è successo con i famosi subprime.

E tanto per non smentirci, e per aumentare i timori dell’effetto domino speculativo, i dati che arrivano da Portogallo e Spagna non sono certo rassicuranti. Portogallo raggiunge un deficit del 9.3%. La Spagna è in profonda difficoltà. E lo spread del Bund tedesco nei confronti di bond governativi spagnoli, portoghesi ed ovviamente greci lievita a dismisura.

Ancora a proposito di Spagna. Secondo il nostro amico Nouriel Roubini, che conoscete molto bene, la Spagna è il paese peggio messo, anche perché le dimensioni della Grecia sono minime, ma la Spagna ha un peso economico ben diverso. Inoltre il tasso disoccupazione: in Grecia la disoccupazione si aggira su un 10% mentre in Spagna è pari al 20%. Quindi stiamo all’erta.

Il debito sovrano si presenta come una delle problematiche più spinose e difficili da analizzare, monitorare e gestire del 2010.

 

CDS: PIIGS

Ecco qui sopra il grafico dei Credit Default swap dei paesi PIIGS. Potete notare che:

1) La Grecia ha raggiunto livelli molto elevati (può la speculazione addirittura mandare totalmente in tilt un paese?)
2) L’Irlanda ha recuperato affidabilità
3) Addirittura il Portogallo ha oggi la seconda piazza di rischiosità nei PIIGS
4) E incredibile a dirsi..il paese più “virtuoso” tra i PIIGS e quindi anche nel Club Med è l’ITALIA. Per una volta possiamo esserne orgogliosi di essere gli ultimi…

 

Rendimenti Titoli di Stato Grecia

Livelli di rendimento ben oltre i tassi di molti mercati emergenti.

 

Grafico Bond Grecia

 

Grafico PIMCO : the ring of fire

Chiudo con questo brillante grafico tratto dalla newsletter (segnalata nei financial links) di Bill Gross, il più grande gestore obbligazionario mondiale, gran capo di PIMCO.
Credo che il grafico non necessiti di particolari spiegazioni, vi pare? Ovviamente PIIGS presenti nell’Anello di Fuoco (a livello di rischiosità) mentre in verde potete vedere dove investire in modo sereno e tranquilli. In giallo l’area del purgatorio.

 

Conclusioni

 

Le speculazioni potrebbero diventare sempre più forti, i rumors sempre più insistenti. Ma una cosa è certa la tematica della solvibilità dei debiti sovrani sarà una degli argomenti clou del 2010.
Questa è probabilmente solo una delle prime puntate sull’argomento.
Avremo modo di riaggiornarci in futuro.

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Già ho detto sia in Compass che nei post precedenti sulla strategia da adottare sui mercati in questa fase.
Le varie rotture grafiche viste sul benchmark SP 500 hanno fatto scattare le vendite con una posizione che è diventata FLAT per l’investitore meno speculativo e SHORT per chi invece ha voluto aggredire il mercato. Ma ora siamo nuovamente giunti in un’area di test importante.
Andiamo con ordine e cerchiamo di capire cosa potrebbe succedere analizzando due grafic fondamentali: grafico SP 500 e grafico Bank Index

Grafico SP 500

Il grafico vi dice tutto. Area 1089-1080 rappresenta un crocevia imporante anche perché, come potete vedere, possiamo disegnare ora un canale (in grigio) il cui supporto passa proprio in quest’area. L’RSI suggerisce un rimbalzo in vista. Magari fino a quota 1113 (supposizioni) e poi si vedrà. Quindi nel breve ci sta lo speculative buy. Ovviamente alla rottura al rivasso di area 1089 chiudere i long a livello precauzionale. Questa è la mia view in merito.
E mentre che ci sono, riprendo anche l’ultimo commento di Gremlin in un post sullo Spoore weeekly  con la sua view operativa, sempre molto interessante e valida.

Dopo il comunicato FED e il discorso di Obama, l’impulsiva ribassista sull’sp500 partita il 20 gennaio s’è bloccata confermando che si trattava solo di un movimento di breve durata. Impossibile al momento stabilire il grado d’onda (minor o intermediate?).
Ora è lecito attendersi quantomeno un ritracciamento fra il 50% (1117, livello prossimo alla resistenza del lungo trading range di tre mesi fa) e il 100% (1150).
Quanto scritto tre giorni fa: “…A questo punto lo scenario più probabile di breve è un’oscillazione fra 1085 e 1121, praticamente lo stesso trading range di novembre/dicembre con estensioni a 1075 e 1130…” resta lo scenario più probabile.
Noto una certa divergenza di pattern d’onda fra sp500 e dax (quest’ultimo è più “ribassista”), fatto non raro ma insolito, motivo in più per non aprire nuovi long di medio/lungo.

SPF: SP Financials

 

Situazione confermata dall’indice SP dei titoli finanziari USA.
Occorre commentare?

Grafico Bank Index

Griglia strategica SP 500

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I migliori link finanziari delle ultime ore ( non solo di oggi…)

1)      Federal Reserve: tassi Fermi come previsto… (Reuters) [link]

2)      Ben Bernanke: rieletto leader del FOMC (Reuters) [link] anche perché…

3)      Bernanke è “too big to fail”… (CNN) [link]

4)      Geithner difende il salvataggio di AIG (BBC) [link]

5)      AIG e i documenti “confidenziali” (BigPicture) [link]  + (ZeroHedge) [link]

6)      Outlook 2010: una valanga di interessanti articoli! (KirkReport) [link]

7)      Deleveraging? E’ finalmente partito (ComstockPartners) [link]

8)     Bill Gross Market Outlook Febbraio 2010 (pdf) (MarketFolly) [link]

9)      Stock, VIX & Obama (Cumberland) [link]

10)   Apple: nasce l’ennesima rivoluzione? L’IPad (Sole) [link]

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4. Financial web links (26-01-2010) Nuovo trend borsistico, deleveraging e leva finanziaria, trend oro, bond Grecia, Apple, Goldman Sachs……

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Le ferrovie dicono che l’80% dei treni oggi è in orario.

l'oro per noi è strategico

etf cina -15% in 9 giorni
etf brasile – 14% in 10 giorni
DA PAURA!!!!!

Tra i tanti amici del blog I&M (intermarketAndMore) ormai tutti conoscete un personaggio che, silenziosamente, in punta di piedi, si è conquistato un ruolo di prim’ordine non solo dal punto di vista affettivo, ma anche professionale . E la cosa bella è che le sue basi sono tutt’altro che economiche. L’ingegnere prestato all’economia, come ama definirsi lui, è ovviamente l’amico Mattacchiuz, il quale ha preso a cuore (diciamo così) soprattutto una tematica: quella relativa alla disoccupazione USA. Ma non tanto il tasso di disoccupazione, bensì i Sussidi di Disoccupazione. E in questo articolo ci fa un regalo: ci spiega in modo inequivocabile come stanno realmente le cose.
Leggete e capirete che, evidentemente, le cose vanno in modo molto diverso rispetto a come ci viene detto settimanalmente.
Buona lettura e…ancora grazie Mattacchiuz!

 

La farsa dei sussidi di disoccupazione

(By Mattachiuz)

È passato ormai un anno e mezzo da quando l’ingegnere è stato prestato all’economia e alla finanza. Ormai sono un po’ più smaliziato, e ho capito che il segreto in questo mestiere è acquistare basso e vendere alto… .
Eppure, c’è qualcosa che suscita ancora in me le stesse emozioni che ho provato il giorno in cui mi è arrivata la prima agenzia di stampa. Ogni volta che leggo i numeri che dovrebbero descrivere la situazione economica, un misto di sdegno e sconforto mi pervade. Ho quindi deciso di raccogliere in maniera leggermente più organizzata una sorta di informativa settimanale che tengo sul blog in merito alle richieste di sussidi di disoccupazione. E non parlerò tanto degli initial claims, indicativi certo ma anche molto volatili. Mi concentrerò più sui sussidi continuativi, i continued claims. Immagino che chiunque sappia cosa siano, quindi neanche mi fermo a spiegarlo.

Invece, vorrei tediarvi qualche minuto con un altro tipo di continued claims, quello ciò istituito a metà 2008 per far fronte all’aggravarsi dell’emorragia di posti di lavoro. Essi vengono definiti come EUC 2008, ovvero Emergency Unemployment Compensation. Il programma EUC 2008 è iniziato a fine luglio 2008,ed è in seguito stato modificato dall’ American Recovery and Reinvestment Act (ARRA) nel 2009 col fine di far fronte ad un aumento senza precedenti della disoccupazione e per garantire un “salario” minimo agli UOMINI e alle DONNE che esaurivano il proprio sussidio. Voi ben sapete che avrei voglia di riportarvi tutte le informazioni possibili in merito a cosa sia e come sia stato sviluppato l’ EUC 2008 , con le relative leggi e modifiche. Ma, visto che mi dicono che scrivo troppo, non vi riporto nulla e vi invito invece di CAPIRE andando a cliccare su questo link:

http://www.workforcesecurity.doleta.gov/unemploy/euc.asp

MA FATELO!!!

 

Ciò detto, lasciamo spazio ai grafici. Ogni giovedì, alle 14:30 ora italiana, qualcuno si sveglia negli States, preme il pulsante invio e un report come questo viene scaricato presso le agenzie di tutto il mondo. Pochi nanosecondi dopo, le agenzie ribattono comunicati stampa di qualche parola in cui comunicano cose del tipo:

initial claims +25000 deluse le attese
continued claims -400000 “better than expected” …

solo qualche secondo dopo, iniziano a riportare i dati, mentre bisogna aspettare qualche minuto prima che il report sia visibile presso il dipartimento del lavoro degli Stati Uniti. Ma, il MERCATO, si è già accontentato, già ha capito tutto… . Peccato solo che i dati fatti rimbalzare siano quelli seasonally adjusted, e come orami sembra chiaro a chiunque abbia un minino di sale un zucca, tali aggiustamenti possono andare bene in condizioni normali, non certo nel mezzo della crisi perfetta! Tralasciando i commenti, questo è il grafico che si otterrebbe utilizzando i dati seasonnaly adjusted:

La serie CC SA indica i continued claims, seasonnaly adjusted, in migliaia. A vederla così è incoraggiante, e il mercato reagisce sicuro della ripresa, i telegiornali la sera riempiono il mondo di ottimismo, chi ha quattro soldi esce a spenderli fiduciosi che i governi stanno provvedendo a rimetter assieme il mondo, gli unici che non ci hanno capito una mazza sono i disoccupati che, giorno dopo giorno, trovano i bar sempre più pieni, e, ormai in preda a deliri di disaccoppiamento mentale, si vedono il giornalista in onda sugli schermi del locale che dice loro che non dovrebbero essere li!

Si crea allora per gente come me la voglia di capire come stiano le cose, e ad un certo punto, ho pensato bene di utilizzare i dati non aggiustati e di sommar loro i sussidi garantiti dall’ l’ EUC 2008. Poiché non ho trovato un database da cui scaricare di botto tutti i dati, me li sono presi uno per uno, con copia incolla, dai report di cui l’esempio avete sopra. E solo stamattina ho avuto il tempo e la voglia di farlo… .

Quindi, il grafico diventa questo:

Insomma, vista così non è poi molto incoraggiante, anche se, tutto sommato, i numeri descrivono quasi la stesse realtà… .
L’ultimo passo per capire quanti siano davvero i sussidiati negli States, è sommare gli EUC 2008 :

Abbiamo alla fine scovato il dato “oggettivo”, quello che realmente descrive la situazione, sempre che non tarocchino anche i numeri…, dei sussidi USA: in un solo istante, si sono duplicati i sussidi e il costo che il governo deve sostenere per assicurare a questi sfortunati figli dell’eccesso un minimo tenore di vita.

http://www.workforcesecurity.doleta.gov/unemploy/euc.asp

http://www.ows.doleta.gov/unemploy/archive.asp

Mattacchiuz

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A volte mi rendo conto che il mondo in generale stia mostruosamente sottovalutando il dramma dell’aumento del tasso di disoccupazione. Un fenomeno che negli ultimi mesi ha raggiunto livelli veramente paurosi.

Spesso ci soffermiamo sui dati in uscita e sulla disoccupazione in generale (a questo proposito, non perdetevi a breve un approfondimento che definirei ”clamoroso e risolutivo” dell’ormai ineguagliabile Mattacchiuz) ma poi… ci si ferma lì.
La notizia che ho letto in queste ultime ore ha dell’incredibile.

A scriverla è Jerry White del WSWS  .E credo non necessiti di particolari commenti.
Tanto per capirci, Jerry mette in evidenza un fatto che fa tornare coi piedi per terra tutti coloro che, con entusiasmo, vedevano la fien del limbo. Ricordate quanto dico molto spesso?

Impossibile sperare nella vera ripresa con una disoccupazione a questi livelli.

Bene, per la cronaca, forse voi non sapete che oggi, anno domini 2010, SEI MILIONI (e ripeto, sei milioni) di cittadini americani, contribuenti e consumatori (non dimentichiamolo mai, elemento importantissimo per le dinamiche economiche mondiali) non hanno un reddito. Tranne l’assegno alimentare.

Leggete l’articolo qui sotto…

 

SEI MILIONI DI AMERICANI SENZA UN REDDITO SALVO GLI ASSEGNI ALIMENTARI

In base ad un’analisi svolta dal New York Times su dati ufficiali, qualcosa come sei milioni di americani – 1 persona su 50 – vive senza un reddito che non siano gli assegni alimentari emessi dallo stato, pari a 100 o 200 dollari. Il quotidiano riportava che il numero di persone che ha dichiarato di essere disoccupato e di non ricevere alcun aiuto economico o assistenza sociale, assicurazione di disoccupazione, benefit, contributo per i figli o accompagnamento, ha avuto un’impennata del 50% negli ultimi 2 anni, via via che la recessione ha preso piede.

Secondo l’articolo del 3 gennaio, in Nevada il numero di persone che hanno dichiarato di non ricevere alcuna entrata è triplicato negli ultimi due anni, raddoppiato in Florida e New York, ed aumentato di quasi il 90% in Minnesota e Utah. Nella Contea di Wayne, nel Michigan – che include Detroit, dove metà della popolazione è disoccupata o sottoccupata – un residente su 25 dichiara come unica entrata, unico reddito, i soli assegni alimentari. Nella Contea di Yakima, Washington, la situazione è di 1 su 17.

I dati mostrano l’enorme portata della sofferenza umana negli Stati Uniti all’inizio del nuovo decennio e rendono poco credibile parlare di “ripresa”. I sei milioni di persone che dichiarano di non avere un reddito – dato che include 1,2 milioni di bambini – sono l’equivalente dell’intera popolazione dell’Indiana o del Massachussets, o l’insieme degli abitanti di Los Angeles, Philadelphia e Boston.

Una tale catastrofe sociale mette in luce l’indifferenza dell’amministrazione di Obama che non ha fatto quasi nulla per dare assistenza a coloro che hanno perso il lavoro, la casa e i mezzi di sostentamento, mentre non si è badato a spese per sostenere le fortune dell’elite finanziaria e finanziare le guerre all’estero.

Il numero di persone senza un reddito è in crescita dal 1996, da quando il Presidente Democratico Bill Clinton e il Congresso Repubblicano misero fine al welfare come diritto universale, una status che il Federal Relief Program aveva garantito sin dal suo avvio negli anni ‘30. Con l’impegno di “porre fine al ciclo di assistenzialismo”, Democratici e Repubblicani imposero ai benefit dei limiti legati all’età, ridussero drasticamente il livello di assistenza economica, ed imposero condizioni restrittive di workfare, ed altri requisiti sulla richiesta di ulteriore aiuto.

Nonostante il crescente bisogno di aiuto, Obama ha ostacolato ogni finanziamento supplementare a ciò che rimaneva del programma welfare, il Temporary Assistance for Needy Families. Il Times riportava che, dal picco che avevano avuto negli anni ‘90, i welfare rolls sono scesi, ad oggi, del 75%.

Grafico tasso disoccupazione 2010

A testimonianza di quanto detto, vi rilascio un grafico aggiornato sul tasso di soccupazione, tratto ancora da quel database pauroso che è Economagic.

Non aggiungo altro.

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Grafico DAX, intermarket intraday
 Buongiorno a tutti!

Mamma mia quante cose stanno accadendo, dovrei quantomeno clonarmi per poter scrivere tutto quello che vorrei, cosa praticamente impossibile.
Per farla breve, quanto sta accadendo è molto semplice: il mercato sta gradualmente cambiando pelle.

E non deve essere per forza una pelle completamente catastrofista, ma è tanto per cominciare una pelle diversa.
Sono molte le email che ricevo di richiesta di approfondimenti, alcuni dei quali veramente molto interessanti. Purtroppo non riuscirò ad esaudire tutti i vostri desideri, ma farò il possibile per rispondere soprattutto sulle tematiche più attuali ed interessanti.
Pian pianino vedremo cosa si può fare.

Intanto ieri giornata controversa sui mercati. Buona l’apertura di Wall Street e poi…ancora loro…le banche USA protagoniste di nuova debolezza.
Grafici che quindi, da positivi tornano nell’indecisione.
Parlavamo prima di un ercato che sta cambiando pelle (e lo vedremo nei prossimi gironi gradualmente). Ci sarebbe molto da dire su ORO, Amex Gold Bugs Index, Bonds, tassi, e tutto il resto.
Partirei oggi con una rapida analisi che per noi europei resta di grande importanza, quella sul nostro benchmark, l’indice DAX di Francoforte.

 

Grafico DAX: cloud e lateralità

Il grafico è abbastanza evidente. Come potete vedere il canale rialzista (1) è stato violato con una certa convinzione. La rottura ribassista ha portato l’indice a contato con il cloud dell’Ichimoku (2) (tranquilli, non è una parolaccia…) che spesso uso come strumento per individuare le inversioni di trend.
Oggi dunque ci troviamo a perfetto contatto col cloud e con il supporto statico posto a quota 5575. Quest’area è la vera linea chiave, secondo me. La sua tenuta rappresenterà l’inizio di una lateralità. Viceversa, in caso di violazione, si andrà a tastare il livello successivo posto a quota 5315 (Fibonacci).

 

Griglia intermarket

La griglia dell’intermarket non rende perfettamente l’idea di quanto sta accadendo sui mercati, perché sintetizza l’andamento di breve. E? però evidente un logoramento dell’equity e delle commodity, con un dollaro USA in ripresa ma senza esagerare, un VIX ovviamente in risalita e con un buon tono dei governativi.

 

Oggi nuova ondata di trimestrali e dati macro.

Nella solita area dell’AGENDA del GIORNO  troverete tutto il necessario, come sempre.

DAILY BRIEFING

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